算力服务：投入成排计算设备，把算力租出去
问在线AI一句话，几秒就有回答。这门生意的提供方先投入成排的计算设备、连成集群、供上电散好热，再把计算能力按期限或按用量卖给客户——收入随服务发生，设备投入与融资责任先行承担。
体验：秒回的代价不在那几秒里
向在线AI提一个问题，几秒就有回答，快得像是没花钱。但这些回答通常由远端机房里的加速计算设备（比如GPU）计算得来：大型训练可能长时间占用大量计算设备；日常的每一次问答，也要设备实际算一遍。本地不联网的功能不在此列。
「快」只发生在使用这一端。设备不会几秒就位：要先投入、装进机房、连成能协同工作的集群、供电散热，然后常年运转维护。把这些先投入的设备组织起来，把「计算能力」当服务卖出去，就是本页要讲的生意。
需要说明：这是行业的通用运转方式，不能把任何一次具体的AI问答对应到某家公司、某个机房。
- 在线AI的回答通常来自远端机房里常年运转的设备
- 大型训练可能长时间占用大量计算设备
- 设备要先投入、安装、连网、供电，才能开始服务
查看本节依据
润泽科技2026年半年度报告（冻结来源包 300442-润泽科技） · PDF第13页（自投算力设备、搭建智算集群）、第14-16页（行业智算集群规模与算力租赁等行业语境）、第20页（AIDC折旧摊销8.59亿元、占营业成本42.93%）、第98页（交付类与服务类收入确认政策）；第6页PUE，第13—14页投资建设与运维，第123页收入成本元值。
持续服务模式：客户买算力，不买设备
- 取得服务器和网络等设备
- 组成智算集群
- 部署并验证可用
- 客户运行计算任务
- 持续维护、恢复故障并按合同收费
展开看具体怎么做
本页聚焦提供方承担设备投入、持续提供计算能力的服务模式。在这种服务里，客户购买计算能力，设备不随服务转为客户所有。常见的买法有两类：一是把整台、整组甚至整个集群的设备按约定期限租下（行业常称算力租赁），适合要跑大型训练的客户；二是按实际使用时长或用量计费，用多少付多少，云服务的虚拟机按分钟计费就是这种形态。
提供方要做的，不只是投入设备：要把服务器、网络设备搭成能协同工作的智算集群，并保证它稳定运转——需要处理设备故障、恢复任务，降低整体中断风险。
润泽披露由公司投资高性能服务器和网络设备，搭建智算集群并对外提供算力服务。但它的AIDC会计政策还允许客户验收、控制权转移时确认的交付类收入，不能把整个AIDC收入等同于本页聚焦的持续算力服务模式；本期实际采用哪类、各占多少未披露。
润泽案例：收入确认分两条路径
交付类
- 产品控制权转移
- 获得验收或签收依据
- 确认收入
服务类
- 按约定提供服务
- 在服务期间内确认收入
会计政策不证明本期必有两类收入，本期构成未拆。
- 设备归提供方，客户买的是计算能力
- 整租按约定期限、按用量随使用计费，两种买法并存
- 交付的一部分是处理故障和恢复任务，降低整体中断风险
查看本节依据
润泽科技2026年半年度报告（冻结来源包 300442-润泽科技） · PDF第13页（自投算力设备、搭建智算集群）、第14-16页（行业智算集群规模与算力租赁等行业语境）、第20页（AIDC折旧摊销8.59亿元、占营业成本42.93%）、第98页（交付类与服务类收入确认政策）；第6页PUE，第13—14页投资建设与运维，第123页收入成本元值。, Microsoft Azure虚拟机定价页（云厂商官方定价说明，卖方自述） · pay-as-you-go按用量付费；按虚拟机运行的整分钟数计费
生产与运营：从建好到持续可用
展开看具体怎么做
芯片到手，还不等于服务已交付：润泽披露自投算力服务器、网络等设备，建设智算集群，并提供服务器预防维护、故障支持、液冷全生命周期运维与集群维护。
专业一点看：集群为什么不等于芯片相加：计算、存储和网络要组织成可供任务使用的资源池，并处理异构适配和调度。设备峰值算力不等于客户任务的有效吞吐。这是行业机制，不证明润泽具体软件、芯片型号或网络拓扑。
收入确认有两个分支：交付类在产品控制权转移、并有验收或签收依据时确认；服务类按服务期间确认。报告没有拆出本期两类发生额，因此不能说19.95亿元全是持续租赁收入，也不能确认本期必然发生了交付类收入。
设备投入和客户使用一起决定回报：上半年AIDC折旧摊销8.59亿元，约为该业务收入的43.05%、该业务成本的81.74%。设备成本先发生，收入还取决于部署进度、客户付费使用、合同单价和期限；设备更新与融资也会影响投资回报。
- 本期交付类与服务类收入拆分
- 计费单位、单价和合同期限
- 同精度可出租/已出租算力
- 芯片型号、集群验收指标与实际任务效率
查看本节依据
润泽科技2026年半年度报告（冻结来源包 300442-润泽科技） · PDF第13页（自投算力设备、搭建智算集群）、第14-16页（行业智算集群规模与算力租赁等行业语境）、第20页（AIDC折旧摊销8.59亿元、占营业成本42.93%）、第98页（交付类与服务类收入确认政策）；第6页PUE，第13—14页投资建设与运维，第123页收入成本元值。, 智能算力服务研究报告（2026年） · PDF第12、16—20页：资源、互联与应用服务及资源组织调度；通用机制，不是润泽具体部署披露。, 润泽科技2025年年度报告 · PDF第22—23页：2025年合并客户和供应商集中度，名称匿名，未按业务拆分。
经济账：收入慢慢确认，设备先投入
这门生意最容易被误读的地方：算力收入增长，不等于现金已经收回。设备投入和相应的融资责任由提供方先承担，具体付款时点依采购与融资合同（例如融资租赁）安排；收入随合同履行逐步确认——各公司的收入政策与合同形态不同——现金还要看回款节奏。
设备成本通过折旧进入成本：折旧就是把设备的成本分摊到使用年份里，逐年扣减利润。
一个可复算的假设例子（数字全部是假设，设零残值、不考虑减值；折旧年限只是示例，不是任何公司的真实设备寿命）：花10亿元买设备，按5年直线折旧，每年成本就是2亿元；哪怕某一年只租出一半产能，折旧照样按2亿元全额发生。此外还有一层技术更新的风险：设备可能还在折旧期内，性能更强的新一代已经上市。
在润泽2026年半年报里能看到这个机制的实形：AIDC业务上半年折旧摊销8.59亿元，同比增长315%，约占公司全部营业成本的43%——AIDC折旧摊销是该披露表中最大的成本分项。
- 设备投入与融资责任先行，付款时点依采购与融资合同
- 折旧＝把设备成本分摊到使用年份，租不满也照提
- 技术更新是额外风险：设备未折旧完，新一代已上市
查看本节依据
润泽科技2026年半年度报告（冻结来源包 300442-润泽科技） · PDF第13页（自投算力设备、搭建智算集群）、第14-16页（行业智算集群规模与算力租赁等行业语境）、第20页（AIDC折旧摊销8.59亿元、占营业成本42.93%）、第98页（交付类与服务类收入确认政策）；第6页PUE，第13—14页投资建设与运维，第123页收入成本元值。
AIDC只是一个大标签，里面有不同生意
「AIDC」（人工智能数据中心）常被当作行业标签使用，但它只说明机房服务于AI，不说明靠什么赚钱：有的公司只出租机柜环境，计算设备是客户的；有的自己投入设备、把算力租出去（本页聚焦的模式）；相邻的还有按调用量订阅计费的模型API服务——那是另一门生意，不必然包含在机房生意里。判断一家公司做什么，要看它披露的收入模式和设备归属，不能只看标签。
本页聚焦的只是「提供方承担设备投入、出租算力」这一种模式。想对照只养机房环境、不投入计算设备的生意，看机柜托管一页；想看同时经营这两门生意的一家公司，回到润泽科技的页面。
- AIDC只说明机房服务AI，不说明收入模式
- 同一标签下有出租机柜、出租算力等不同生意；模型API订阅是相邻生意
- 判断依据是披露的收入模式与设备归属，不是标签
查看本节依据
润泽科技2026年半年度报告（冻结来源包 300442-润泽科技） · PDF第13页（自投算力设备、搭建智算集群）、第14-16页（行业智算集群规模与算力租赁等行业语境）、第20页（AIDC折旧摊销8.59亿元、占营业成本42.93%）、第98页（交付类与服务类收入确认政策）；第6页PUE，第13—14页投资建设与运维，第123页收入成本元值。
查阅全部来源
- 润泽科技2026年半年度报告（冻结来源包 300442-润泽科技） · PDF第13页（自投算力设备、搭建智算集群）、第14-16页（行业智算集群规模与算力租赁等行业语境）、第20页（AIDC折旧摊销8.59亿元、占营业成本42.93%）、第98页（交付类与服务类收入确认政策）；第6页PUE，第13—14页投资建设与运维，第123页收入成本元值。
- Microsoft Azure虚拟机定价页（云厂商官方定价说明，卖方自述） · pay-as-you-go按用量付费；按虚拟机运行的整分钟数计费
- 智能算力服务研究报告（2026年） · PDF第12、16—20页：资源、互联与应用服务及资源组织调度；通用机制，不是润泽具体部署披露。
- 润泽科技2025年年度报告 · PDF第22—23页：2025年合并客户和供应商集中度，名称匿名，未按业务拆分。